富瑞：料2030年黄金业务将占洛阳钼业毛利10%以上 予“买入”评级
2026-01-29热点栏目
富瑞发布研报称，洛阳钼业（03993）去年12月宣布收购Equinox
Gold公司在巴西的黄金资产组合 ，收购对价最高约为10亿美元。相关交易已经完成 。该行的资产净值分析显示 ，其隐含金价约为每盎司3，320美元 ，对比现货金价超过5 ，000美元，而年初至今平均价高于4 ，500美元 。该行现予洛阳钼业H股目标价25.9港元 ，洛阳钼业（603993.SH）A股目标价26.7元人民币，均予“买入”评级。
公司在去年中期业务更新时表示 ，黄金将成为公司继铜以外的另一个业务支柱 。管理层认为 ，以是次收购约10亿美元的成本计算，预期将获得合理回报 ，并对黄金持建设性看法 。另外 ，管理层亦表示有望一步降低收购所得资产的营运成本，包括协同效应和效率提升，以及公司所提供更具竞争力的采购和供应链管理。
长期黄金产量目标方面 ，该行预计巴西及厄瓜多尔项目在全面达产后 ，黄金产量每年将达20吨 。在不考虑进一步扩产或收购的情况下，估计黄金将占洛阳钼业2026年毛利的5%至6% ，并于2030年提升至10%以上 。管理层初步目标到2030年将黄金产量翻倍 ，计划主要透过并购实现。
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